Амортизация – это процесс списания стоимости неопределяемых активов (например, машин, зданий, оборудования и т.д.) на протяжении их полезного срока. Уменьшение амортизации означает уменьшение суммы, которая ежегодно списывается на эти активы с целью компенсации их износа и размещения их значений на балансе компании. Какова же будет роль такого изменения в процессе формирования денежного потока в рамках инвестиционной деятельности компании? Для начала необходимо понимать, что изменение уровня амортизации может иметь как положительный эффект, так и отрицательный, в зависимости от особенностей компании и характера ее бизнеса. Понижение амортизации может привести к увеличению инвестиционных затрат, как из-за необходимости капитальных вложений в замену более старого оборудования, так и из-за роста налоговых платежей, связанных с уменьшением списываемой амортизации. С другой стороны, снижение амортизации может увеличить чистую прибыль компании и уменьшить отток денежных средств по ее инвестиционной деятельности. В случае если компания не будет планировать капитальных расходов в период низкой амортизации и будет использовать полученные свободные денежные средства для выплаты дивидендов или улучшения показателей рентабельности, то изменение уровня амортизации может сыграть в пользу компании. Существует несколько индикаторов, которые можно использовать для оценки влияния уменьшения амортизации на денежный поток по инвестиционной деятельности. Один из таких индикаторов - изменение коэффициента чистой прибыли к чистым денежным средствам от инвестиционной деятельности (Net Income to Cash Flow from Investing Activities). Этот коэффициент показывает отношение чистой прибыли компании к денежным средствам, которые она получила от своей инвестиционной деятельности. Если изменение уровня амортизации привело к росту коэффициента, то это может означать, что уменьшение амортизации положительно сказалось на денежном потоке компании. Еще одним индикатором может быть оценка изменения валовых инвестиций в основные средства (Gross Fixed Asset Investment). Изменение этого показателя может указать на то, насколько компания была готова вложить средства в модернизацию своей основной производственной базы в условиях низкой амортизации. Однако, следует учитывать, что данный индикатор неизбежно будет сильно зависеть от внутренних особенностей компании и ее финансового планирования. Кроме того, следует обратить внимание на ряд других показателей при анализе влияния уменьшения амортизации на инвестиционный денежный поток компании. Это могут быть такие показатели, как изменение уровня долгосрочных кредиторских задолженностей (Long-term Debt), изменение уровня денежных средств, генерируемых на основе продаж (Cash Flow from Operations), изменение инвестиционных расходов (Investment Expenditure) и другие. Итак, в зависимости от закономерностей и особенностей конкретной компании, уменьшение амортизации может оказывать как положительное, так и отрицательное влияние на инвестиционный денежный поток. Важно провести подробный анализ финансовых показателей компании, тщательно оценить ее стратегические цели и корректно использовать имеющиеся данные при формировании инвестиционных решений.