Дополнительные инвестиции – это денежные вложения, предназначенные для улучшения и расширения деятельности компании. Они могут быть направлены на различные проекты, такие как расширение производственной мощности, приобретение новой техники, улучшение качества продукции, развитие маркетинговых кампаний и т.д. Однако, как и любое другое бизнес-решение, эти инвестиции должны быть оценены в терминах их возвратности и рентабельности. Стоимость бизнеса в доходном подходе определяется на основе потоков денежных средств, которые компания генерирует в будущем. Величина потока денежных средств зависит от объема продаж, уровня цен, затрат на производство и множества других факторов. Инвестиции, в свою очередь, могут влиять на объем продаж и затраты, что ведет к изменению потока денежных средств и, следовательно, на стоимость бизнеса. Существуют два основных метода оценки влияния дополнительных инвестиций на стоимость бизнеса: метод безрисковой ставки и метод средневзвешенной стоимости капитала. Метод безрисковой ставки основан на предположении, что дополнительные инвестиции должны быть оценены на основе их потенциальной прибыльности. Для этого используется безрисковая процентная ставка, которая определяется рыночными условиями. Разница между оцененной прибыльностью дополнительных инвестиций и безрисковой ставкой считается премией за риск. Эту премию можно добавить к безрисковой ставке и получить коэффициент дисконтирования, который используется для расчета стоимости дополнительных инвестиций. Например, предположим, что дополнительные инвестиции в компанию ожидаются на 5 лет. Безрисковая процентная ставка на данный период – 4%. Прибыльность дополнительных инвестиций оценивается в 8%. Тогда премия за риск составит 4%. Коэффициент дисконтирования будет равен 1,04^5, то есть 1,22. Стоимость дополнительных инвестиций будет равна их текущей стоимости, деленной на коэффициент дисконтирования. Метод средневзвешенной стоимости капитала используется для оценки того, как дополнительные инвестиции изменят структуру капитала компании. Средневзвешенная стоимость капитала – это средневзвешенная ставка, по которой компания привлекает капитал из различных источников, таких как обыкновенные акции, привилегированные акции, заемные средства и т.д. Коэффициент дисконтирования определяется путем умножения суммарной стоимости капитала компании на ее средневзвешенную ставку. Например, предположим, что стоимость капитала компании составляет 1 миллион долларов, а ее средневзвешенная ставка – 10%. Если дополнительные инвестиции в размере 100 тысяч долларов привлекаются только через заемные средства с процентной ставкой 5%, то структура капитала изменится. Ставку по заемным средствам можно принять за коэффициент дисконтирования к новым инвестициям. Таким образом, дополнительные инвестиции могут повлиять на стоимость бизнеса в доходном подходе двумя способами: изменением потока денежных средств в будущем и изменением структуры капитала компании. Эффекты от каждого решения должны быть тщательно оценены, чтобы принимать решения, которые максимизируют возвратность инвестиций и, следовательно, повышают стоимость бизнеса.