CAPEX (Capital Expenditure – капитальные расходы) являются неотъемлемой частью любого проекта, независимо от его масштаба и типа. CAPEX – это затраты, которые необходимы для запуска проекта, построения объектов и проведения работ, направленных на достижение поставленных целей. Один из главных вопросов, с которым сталкиваются все инвесторы и менеджеры в ходе начала нового проекта, – это понимание взаимосвязи между увеличением капитальных затрат (CAPEX) и изменением периода окупаемости инвестиций (DPP – Discounted Payback Period). Как правило, любой проект, связанный с увеличением CAPEX, сопряжен с дополнительными затратами в начальный период жизненного цикла проекта. Например, строительство объекта может включать в себя затраты на приобретение земельного участка, оборудования, строительных материалов и т.д. Увеличение CAPEX при условии сохранения остальных факторов постоянными (например, постоянства объема производства или продаж) обычно приводит к увеличению величины изначальных затрат, что, в свою очередь, может привести к увеличению периода окупаемости инвестиций. Для полноценного ответа на вопрос, как влияет увеличение CAPEX на DPP, необходимо учесть ряд факторов: 1. Цель проекта Цель проекта – это то, что позволяет определить саму необходимость затрат на его реализацию. Если цель проекта заключается в увеличении объема производства или в увеличении числа клиентов, то повышение CAPEX может иметь положительный эффект на DPP. Если же цель проекта – это улучшение текущих инфраструктурных решений, то повышение CAPEX, скорее, приведет к увеличению DPP, так как оно не напрямую влияет на доходы бизнеса. 2. Увеличение объема продаж При увеличении объема продаж, проектная команда может рассчитывать на более быстрый возврат вложенных средств. Например, если инвесторы увеличат объем продаж по истечении первого года эксплуатации, то это скорее всего позволит сократить период окупаемости проекта. Однако увеличение затрат на этапе реализации проекта не является гарантированным фактором, способным обеспечить рост объема продаж в будущем, поэтому необходимо строить прогнозы и сценарии развития. 3. Увеличение валовой прибыли Если проектная команда регулярно увеличивает валовую прибыль (Gross Profit), то это выражается в более быстрой окупаемости проекта. Чем выше валовая прибыль, тем быстрее обеспечивается возврат затрат на реализацию начального этапа проекта, что позволяет сократить период окупаемости. И наоборот – уменьшение валовой прибыли может осложнить процесс окупаемости инвестиций. 4. Инфляция Инфляция – это один из ключевых факторов, влияющих на стоимость проекта. Если инфляция растет, то это увеличивает стоимость CAPEX на начальном этапе реализации проекта, что скорее всего приведет к увеличению DPP. Чем выше степень инфляции в стране, тем более важно учитывать этот фактор при планировании бизнес-проекта. 5. Изменение рентабельности В процессе реализации проекта величина рентабельности постоянно меняется и может как уменьшаться, так и увеличиваться. Если рентабельность увеличивается, то это может компенсировать изначальное увеличение CAPEX и сократить период окупаемости. Однако, если рентабельность уменьшается, то это может привести к увеличению периода окупаемости проекта, даже при условии сохранения стоимости CAPEX на неизменном уровне. Итоговый вывод по вопросу о влиянии увеличения CAPEX на DPP будет определяться комбинацией всех указанных выше факторов. Участие каждого из этих факторов требует детального изучения и анализа в целом. Как правило, если цель проекта не связана напрямую с увеличением затрат, то повышение CAPEX на начальном этапе продуктивности проекта, в более длительной перспективе, приводит к росту доходности и уменьшению DPP. Однако, каждый конкретный случай следует изучать в индивидуальном порядке с учетом всех особенностей проекта и ситуации на рынке.