Один из наиболее важных критериев привлекательности инвестиционных проектов, который учитывает стоимость капитала при расчете периода окупаемости, называется взвешенной средней стоимостью капитала (WACC). WACC — это взвешенная средняя стоимость капитала, используемая для оценки инвестиционных проектов компании. WACC обычно вычисляется, учитывая стоимость долгового и собственного капитала компании, а также их соотношение между собой. Стоимость долгового капитала рассчитывается с учетом процентной ставки по заемным средствам, а стоимость собственного капитала - с помощью модели капитализации отношения (CAPM). При расчете периода окупаемости инвестиционного проекта WACC играет роль, так как она используется для дисконтирования потоков денежных средств проекта в настоящее время. Изменение WACC может оказать значительное влияние на период окупаемости проекта и финансовые результаты, поэтому важно учитывать стоимость капитала при выборе инвестиционного проекта. Например, допустим, что компания A рассматривает инвестиционный проект, который требует капитала в размере 100 000 долларов США с периодом окупаемости 4 года и ожидаемыми годовыми чистыми денежными потоками (CFF) в размере 30 000 долларов США на протяжении каждого года. Для капитализации собственного капитала компании A была использована модель CAPM, согласно которой стоимость собственного капитала компании составляет 10%. Стоимость заемного капитала компании A составляет 5%. В период оценки проекта WACC компании A составляет 8%. В таком случае, период окупаемости проекта может быть рассчитан следующим образом: Дисконтированные денежные потоки за каждый год: - Год 1: 30 000 / (1 + 8%) = 27 777,78 долларов США - Год 2: 30 000 / (1 + 8%)^2 = 25 694,44 долларов США - Год 3: 30 000 / (1 + 8%)^3 = 23 765,43 долларов США - Год 4: 30 000 / (1 + 8%)^4 = 22 000,03 долларов США Сумма дисконтированных денежных потоков: 99 237,68 долларов США Начальные затраты на проект: 100 000 долларов США Период окупаемости проекта: 4 года + [100 000 / (99 237,68 / 4)] = 4.03 года Следовательно, с учетом WACC компании A в 8% инвестиционный проект будет окупаться около 4 лет и он может быть привлекателен для данной компании. В целом, учитывая стоимость капитала при расчете периода окупаемости является важным критерием выбора инвестиционного проекта, который помогает избежать потенциального риска и принимать более обоснованные решения в области финансов.