Показатель PI (profitability index) вычисляется как отношение чистой текущей стоимости (NPV) проекта к инвестициям, затраченным на проект. Если стоимость капитала будет выше внутренней нормы доходности (IRR), то NPV проекта будет отрицательным, что приведет к значению PI меньше единицы, что указывает на нецелесообразность инвестирования. IRR является наиболее эффективным инструментом для принятия решений относительно инвестиционных проектов, так как он обеспечивает информацию о норме доходности, которую проект генерирует. Если стоимость капитала будет выше IRR, это означает, что проект не будет приносить прибыль, достаточно высокую для компенсации рисков. Когда низкий уровень доходности выше, чем стоимость капитала, если инвестор продолжит инвестировать в проект, его профитабельность будет падать, и PI будет меньше единицы. Например, если инвестиционный проект обладает следующими данными: начальные инвестиции - 1 000 000 долларов, годовые денежные потоки - 200 000 долларов в течение пяти лет, а стоимость капитала составляет 12%, а IRR - 8%, то NPV проекта составит 98 293 доллара, а PI будет равен 1,098. Однако, если стоимость капитала возрастет до 15%, тогда NPV станет отрицательным и будет равен -61 905 долларам, а PI станет меньше единицы и равен будет 0,938. Это означает, что инвестиционный проект не принесет достаточной прибыли, чтобы компенсировать риски, связанные с инвестициями. Таким образом, PI будет уменьшаться, когда стоимость капитала превышает IRR, что указывает на неприемлемость инвестирования. Критерии в сфере финансового менеджмента очень строгие, и инвесторы обычно используют несколько финансовых показателей для принятия решения об инвестировании в проект.