Растущая стоимость капитала, как правило, означает увеличение ставок на кредиты, повышение ставок на облигации и увеличение требований инвесторов к доходности акций. В свою очередь, это отрицательно сказывается на оценке стоимости бизнеса в доходном подходе. Для понимания этого процесса полезно рассмотреть основные элементы оценки бизнеса по доходному подходу. Данный подход к оценке бизнеса основывается на прогнозе будущих денежных потоков, генерируемых бизнесом. Для этого используется метод дисконтирования денежных потоков, который позволяет учесть время и риск. В основе метода лежат три ключевых элемента: прогноз денежных потоков, ставка дисконтирования и остаточная стоимость. Прогноз денежных потоков рассчитывается на основе анализа финансовых показателей компании и рыночных данных. Ставка дисконтирования определяется на основе риска инвестиции и альтернативной стоимости капитала. Остаточная стоимость рассчитывается на основе возможной продажной цены бизнеса после прогнозируемого периода. Растущая стоимость капитала негативно влияет на все три элемента. Во-первых, прогноз денежных потоков может быть снижен, если бизнес должен платить больше процентов по кредитам или облигациям. Это может произойти в случае роста инфляции, увеличения требований кредитных организаций и прочих рисков. Во-вторых, ставка дисконтирования будет увеличиваться с ростом стоимости капитала. При увеличении ставки дисконтирования прогнозируемые денежные потоки будут менее ценными в будущем. В-третьих, растущая стоимость капитала может привести к снижению остаточной стоимости. Если инвесторы требуют большую доходность на свой инвестиционный капитал, это приводит к уменьшению цены, которую они готовы заплатить за право купить бизнес в будущем. Для примера, можно рассмотреть ситуацию, когда процентные ставки на кредиты и облигации выросли с 5% до 10% за последние 5 лет. Это может привести к снижению прогнозируемых денежных потоков бизнеса из-за увеличения процентных платежей по займам и облигациям. Ставка дисконтирования также увеличится, что приведет к тому, что текущие денежные потоки будут менее ценными в будущем. В итоге, остаточная стоимость бизнеса может снизиться, поскольку инвесторы могут платить меньше за право купить бизнес в будущем, чтобы получить выше доходность на свой инвестиционный капитал. Таким образом, растущая стоимость капитала негативно влияет на оценку стоимости бизнеса в доходном подходе. Она увеличивает ставку дисконтирования, ограничивает возможности получения высоких денежных потоков и снижает остаточную стоимость. Компании могут снизить влияние растущей стоимости капитала на оценку, улучшив финансовое положение и безопасность бизнеса.